En kritik gün, 25 mi 50 mi?

Uluslararası piyasalarda önceki haftalarda yaşanan finansal türbülansı engellemenin tek yolu olarak görülen FED, tarihi toplantısı için bugün biraraya geliyor. Türkiye saati ile 21.15 sularında sona erecek olan toplantıda bir faiz indirimine kesin gözü ile bakılıyor. Ancak şimdiki soru FED'in 25 baz puan mı yoksa 540 baz puan mı bir indirim yapacağı...

Bundan yaklaşık 15 gün önce analistlerin neredeyse tümünün beklentisi çeyrek puanlık bir indirim yönündeydi. Fakat önceki hafta ev satışları ve istihdam başta olmak üzere ABD'den gelen olumsuz rakamlar, finansal krizin reel ekonomiyi de etkileyeceği beklentilerini kuvvetlendirdi. Bunun üzerine çeyrek puanlık bir indirimin piyasanın düzelmesive ekonominin toparlanması için yeterli olmayabileceği yönündeki öngörüler ağır basmaya başladı. Gelinen son durumda çeyrek puanlık bir indirim bekleyenlerle yarım puanlık bir indirimi tahmin edenlerin sayısı birbirine yakın görünüyor.

Faizlerle ilgili son kararı FED Başkanı Bernanke verecek. Bernanke'nin bu kararı her ne olursa olsun sadece ABD'de değil tüm dünya piyasalarında önemli etkilere neden olacak. Burada üç senaryo öne çıkıyor.

Birinci senaryo, ya da kabus senaryosu, FED'in tüm baskılara karşın faizleri indirmemesi. Son haftalarda tüm pozisyonlarını bu indirime göre alan piyasalar, olası bir ters kararda kağıttan kuleler gibi yıkılabilir. Ancak bu tip şüphelerde piyasanın verdiği önceki sert tepkiler göz önüne alındığında FED'in bu cesareti göstermesi beklenmiyor. Özellikle de düşük çıkan istihdam verileri ve ev satışlarının ekonomik resesyon korkularını ayyuka çıkardığı şu dönemde...

İkinci senaryo ise FED'in faizleri çeyrek puan indirerek yüzde 5.00 seviyesine çekmesi. Şimdilik bu senaryo piyasalar açısından en uygun iki çözümden biri gibi görünüyor. Analistler, FED'in çeyrek puanlık bir indirim yapmasının piyasadaki sükuneti devam ettireceğini, ancak bu kez önümüzdeki döneme yönelik beklentilerin fiyatlanacağını belirtiyor. Burada öne çıkacak olan konu da FED'in faiz indiriminin ardından yapacağı açıklama olacak. Eğer FED indirimin devam edeceği yönünde sinyaller verirse piyasada toparlanmanın devamını görmek pek de sürpriz olmaz. Ancak tersi durumda yeni dalgalanmalar yaşanabilir.

Üçüncü senaryo, yarım puanlık bir indirim. Belki bundan iki hafta önce hiçbir FED yetkilisinin aklında olmayan bu seçenek, piyasalar tarafından zorla ihtimallere dahil edildi. ABD ekonomisinin zayıfladığına işaret eden verilerin ardından piyasada yaşanan panik, 50 puanlık bir indirimi gündeme getirdi.

Uzmanlar, FED'in yarım puanlık bir indirim yapmasının ilk etapta piyasaları olumlu etkileyeceğini, ancak sonrasında enflasyoinst kaygıları gündeme taşıyabileceğine dikkat çekiyor.

Hürriyet